龙8网页版登录官网龙8网页版登录官网A场的风格大致可分为周期、科技、金融、消费，前段时间可能伴随地产政策的出台和地方政府的持续跟进，地产及地产产业链的周期风格受关注较多，部分小伙伴们可能也关注到相关热点“轮动”的速度较快。

　　市场主线没有出现，或许也是风格即将发生切换的“信号”。其他的三大类风格（科技、金融、消费）中，谁近期出现了较多催化，可能就有希望成为下阶段占优的风格。

　　6月3日，某全球算力巨头创始人在台北国际电脑展上宣布，其新一代芯片正式投产。“沉寂已久”的AI赛道或将迎来“及时雨”，绽放新的动能和生机。

　　过去，全球AI算力行业平均每两年推出一代新的GPU架构，例如2020年发布的Ampere（A开头的系列）、2022年发布的Hopper（H开头的系列）、2024年发布的Blackwell（GB开头的系列）。

　　近期，某海外算力公司宣布将从“两年一更新“的节奏”卷“至”一年一更新“，每年都会设计一代全新的AI芯片。

　　（1）计算效率高：GB200架构下，AI大模型训练速度比上一代快4倍，推理速度比上一代快30倍，能够支持在1万亿参数级别的超大模型上实时生成AI应用。

　　（2）传输速率快：GB200芯片能够连接传输速率高达800GB/s的高性能网络，确保数据传输的高速度和低延迟。

　　（3）性价比高：最新AI芯片产品延续“买得越多越便宜“的高效迭代速度，单颗售价约在3万-4万美元，单位算力性价比显著优于上一代，能耗也比上一代平台低25倍。

　　一方面，从产业链上下游角度来看，国内不乏AI产业链中游大模型（互联网大厂）和下游应用（影视、游戏公司）环节的企业，上游“便宜又好用“的产品出新有望刺激中游模型性能进化和下游爆款应用的出现，说”牵一发而动全身“并不为过，AI“算力为王”的今天，算力技术的迭代更新对大多数科技行业都有刺激作用。

　　另一方面，供应链角度看，我国不乏具有全球竞争力、能够参与到海外AI大厂供应链中的优秀企业，例如据5月29日数据，在AI芯片需求高增的光模块领域，全球前十大光模块企业我国占七席，有望直接受益于GB200芯片未来的投产放量。

　　从鲇鱼效应的角度看，AI芯片的加速迭代对我国起步较晚的半导体芯片行业或也有较强的刺激作用，在美国各类关税和出口限制政策扰动频发的今天，半导体的国产替代似乎势在必行。

　　5月24日，第三期国家大基金成立，规模高达3440亿美元，远超市场预期，或将用于先进制程的半导体芯片。

　　整体AI和泛科技领域的催化较多，科技风格有望迎来占优期，科创100ETF（588190）聚焦高新技术领域，当前配置价值凸显。

　　6月3日，5月财新中国制造业PMI录得51.7，较4月继续上升0.3个百分点，为2022年7月以来最高，显示制造业生产经营活动加速。

　　与之相对，5月31日发布的官方制造业PMI仅为49.5，结束连续两月的扩张态势，超预期回落至衰退区间。

　　（1）编制机构：财新PMI是由财新传媒和全球领先的多元化财经信息服务公司Markit共同编制。而官方PMI是由国家统计局和中国物流与采购联合会共同发布。

　　（2）样本来源：财新PMI的调查样本主要来自中小企业，更能反映中小企业的经济活动情况。官方PMI的样本覆盖范围更广，包括大、中、小型企业，能更全面反映制造业的整体状况。

　　（3）发布时间：财新PMI一般在每月最后一天发布，而官方PMI通常在下个月的第一个工作日公布。

　　（4）数据解读：财新PMI在数据解读上可能更侧重于中小企业，分析角度和侧重点可能与官方PMI存在差异。官方PMI作为官方数据，解读可能更全面客观。

　　整体而言，财新PMI作为三方机构和“民间组织”编制的指数，虽然权威度相比官方PMI略逊一筹，但也具有一定参考意义，尤其对于样本中的中小企业的活动解读上。

　　如果财新PMI相较官方PMI数值更大，或许说明了中小企业更为密集的新兴科技成长赛道的景气度。

　　此外，5月31日公布的“美联储最青睐”的美国4月核心PCE物价指数环比0.2%，低于市场预期；同比2.8%，创下近三年新低。降息的可行性或在逐步提升，降息预期的强化有望从分母端推升科技成长赛道的估值中枢。

　　整体宏观经济指标波动、AI主线事件催化有望引领市场风格切换，布局科创板中小市值个股的科创100ETF（588190）有望展现较高弹性，欢迎大家关注！

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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