龙8官网手机登录入口龙8官网手机登录入口作为消费电子全球龙头的苹果，在6月11日推出Apple Intelligence，未来将会对iPhone等设备提供一系列的AI功能。
相关产业上的立讯精密、鹏鼎控股、兆易创新、长电科技、晶方科技、工业富联、歌尔股份、深南电路、东山精密、赛腾股份等企业热度高升。
AI的普及，最重要的就是芯片升级。目前我国在芯片上游原材料和设备领域拥有较大的突破。预计2025年全球半导体设备销售额预计达1241亿美元。
随着自动化技术的不断普及，我国大多数半导体设备也逐渐实现自动化。自动化设备的市场规模不断扩大，赛腾股份、柏楚电子、欧克科技等企业2024年业绩都出现了一定增长。
赛腾股份是苹果链核心受益标的，苹果链业务占比70%（通过三星/海力士间接服务苹果），业绩稳定增长，盈利能力大幅提升，未来发展确定性很强。
赛腾股份ROE从2021年的13.89%增长到2023年的35.38%，比同期贵州茅台34.19%还要高，这一数据在整个苹果链上极为罕见。
赛腾股份以大客户深度绑定带来更强回款能力，总资产周转率不断提高，但是2023年也仅为0.94，公司投入与收益能力实际上是很弱的，这也与公司前几年持续通过收购以及新建产能，扩张投入较多有关。
半导体受到的关注越来越多，部分投资者会绕过芯片设计、研发、生产领域相关企业，转而去寻找相关概念具有替代作用的企业，比如说设备相关公司就属于半导体产业的铲子股。
随着技术的进步发展，为了保证最终的良品率，制造过程对工艺要求接近“零缺陷”，检测和量测环节是保证芯片生产良品率非常关键的环节。
2018-2019年，公司收购日本OPTIMA，加码布局半导体检测设备赛道。Optima在半导体检查和量测设备行业深耕多年，技术实力雄厚，主要产品处于世界领先地位。
2023年，赛腾股份半导体业务实现营收2.64亿元，毛利率也由去年同期的44.86%增长到47.29%。目前，赛腾股份新增HBM检测设备6台订单，现有37台订单，将为业绩贡献新的增量。
2022年我国半导体检测和量测市场空间达385.6亿元，预计未来仍将以15.4%的增速复合增长，市场空间巨大。
目前，全球半导体检测和量测设备市场呈现国外设备企业垄断的格局，国内市场国产化率较低，由国外企业占据主导地位。
2020年，国内前五大公司合计市场份额占比超过了78%，均来自美国和日本，国产替代空间较大。
近几年，赛腾股份一方面通过收购掌握国外核心技术，另一方面，2023年4月份，赛腾股份投资了25亿元来建立高端半导体等生产基地项目，来持续拓展公司半导体设备领域的版图。
由于不断收购和扩张，赛腾股份资产周转能力较弱，对ROE的拉升作用较小。所以，公司ROE的提高主要还是靠净利率的不断提高。
2023年赛腾股份净利率为15.59%，较2021年上升7.35个百分点，盈利能力不断提升，公司拥有充足的业绩增长空间。
2020年以来，随着半导体业务逐渐放量，赛腾股份的毛利率不断提高。赛腾股份毛利率由2021年的39.12%增加到2023年的46.92%，拉动公司净利率上升。
2024年第一季度赛腾股份毛利率稍有回落为45.56%，但仍处在较高位置，远远高于同行业的汇川技术、众辰科技、欧克科技。
赛腾股份净利率的提高，不仅是通过提高毛利率，公司的期间费用也在不断的降低。2020年，赛腾股份期间费用率为31.26%，而2023年降低了4.66个百分点，仅为26.5%。
细分来看，赛腾股份财务费用率降低最为明显，由2020年的2.37%降低到2023年的-0.16%，从而使整体期间费用率下降。
另一方面也与公司海外业务占比较高有关，取得了一定的汇兑收益。2023年，赛腾股份外销业务实现营收24.36亿元，在总营收中占比达到54.8%。
小结一下，赛腾股份两年时间ROE实现了翻倍增长，而由于公司扩张使总资产周转率较弱，拉动公司ROE提升的主要是净利率的提高。
除了前面提到的半导体检测设备领域的持续布局，赛腾股份业绩的发展的主要增量还是在自己主营业务消费电子上。
2022年全球VR出货量986万台，预计到2027年将达到4500万台，年复合增速为35%；全球AR预计到2027年也将提高到达到1000万台，年复合增长率为89%，未来还有极大的增量空间。
苹果已经于2023年6月发布Apple Vision Pro成功跻身VR/AR市场，后续随着技术不断进步，订单放量公司将持续受益。
2024年第一季度赛腾股份继续保持增长态势，实现营业收入7.74亿元，同比增长8.26%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长30.08%。
总的来说，赛腾股份拥有稳定增长的业绩和超强的盈利能力，拥有长久发展的资本，再加上公司布局的都是具有广阔发展空间的半导体和消费电子领域，未来有望实现业绩和估值的戴维斯双击。
关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！